Last Updated on 28 June 2024 by Marc Munier
Le portefeuille permanent, une stratégie d’investissement mise au point par Harry Browne dans les années 1970, vise à créer un portefeuille diversifié et solide, capable de générer des rendements stables dans tous les contextes de marché.
Cette stratégie repose sur l’idée que les marchés financiers sont influencés par quatre facteurs principaux : l’inflation, la déflation, la croissance économique et le déclin économique. Pour obtenir des rendements constants, Browne préconisait de diversifier les classes d’actifs afin de bien performer dans chacune de ces conditions.
Sommaire
Allocation du Portefeuille Permanent de Harry Browne
Le portefeuille permanent est composé de quatre classes d’actifs principales :
- 25 % actions
- 25 % obligations(long terme)
- 25 % or
- 25% liquidités (ou obligations court terme)
Ces actifs sont généralement investis via des fonds indiciels à faible coût ou des fonds négociés en bourse (ETF). L’objectif est de combiner croissance et revenu tout en minimisant le risque grâce à la diversification. Le portefeuille est généralement rééquilibré chaque année pour maintenir la répartition d’actifs souhaitée.
Une caractéristique clé du portefeuille permanent est son orientation à long terme. Browne recommandait aux investisseurs de conserver leur portefeuille sur le long terme, plutôt que d’essayer de prédire le marché ou de modifier constamment leurs investissements. L’objectif est de fournir un rendement constant au fil du temps, plutôt que de viser des gains à court terme.
Rendement du Portefeuille Permanent de Harry Browne
Le portefeuille permanent de Harry Browne, conçu pour résister à toutes les conditions économiques, a historiquement offert des rendements intéressants. Sur une période de 50 ans, ce portefeuille a généré une performance moyenne annuelle d’environ 8 %1. Cette stratégie repose sur une répartition équilibrée entre actions, obligations, or et liquidités, chacune représentant 25 % du portefeuille.
Bien que les rendements espérés puissent varier en fonction des conditions économiques futures, le portefeuille permanent vise à offrir une stabilité et une croissance modérée à long terme, tout en minimisant les risques grâce à une diversification prudente2. Pour les investisseurs prudents, cette approche peut être particulièrement attrayante, car elle tend à limiter les pertes importantes même en période de forte volatilité
Avantages et inconvénients d’un portefeuille permanent
Harry Browne a affirmé que la composition du portefeuille permanent serait rentable dans toutes les situations économiques : les actions de croissance prospéreraient sur des marchés en expansion, les métaux précieux sur des marchés inflationnistes, les obligations en période de récession et les bons du Trésor en période de dépression.
Browne a finalement créé le Fonds de portefeuille permanent, avec une répartition d’actifs similaire à son portefeuille théorique de 1982. Entre 1976 et 2016, un portefeuille permanent hypothétique aurait généré un rendement annuel de 8,65 %, soit un rendement total de 2 600 %. En comparaison, un portefeuille plus standard composé de 60 % d’actions et de 40 % d’obligations aurait généré un rendement annuel de 10,13 %, pour un rendement total de 5 050 %.
Cependant, le portefeuille permanent présentait certains avantages au cours de cette période. Le portefeuille 60/40 avait un écart type de 9,6, contre 7,2 pour le portefeuille permanent. Lors du krach boursier d’octobre 1987, la valeur du portefeuille 60/40 aurait diminué de 13,4 %, tandis que celle du portefeuille permanent n’aurait baissé que de 4,5 %. Bien que le portefeuille permanent ait généré des rendements inférieurs à long terme, il offrait une trajectoire beaucoup plus stable, ce qui en fait une option attrayante pour les investisseurs peu enclins au risque.
À qui s’adresse le portefeuille permanent de harry browne
Le portefeuille permanent de Harry Browne s’adresse principalement aux investisseurs prudents qui recherchent une stratégie d’investissement simple, stable et à long terme. Il est idéal pour ceux qui souhaitent minimiser les risques tout en obtenant des rendements constants, sans avoir à surveiller constamment les marchés financiers ou à ajuster fréquemment leurs investissements. Cette approche convient particulièrement aux investisseurs qui préfèrent une diversification équilibrée et une gestion passive, offrant une protection contre diverses conditions économiques telles que l’inflation, la déflation, la croissance et la récession. En somme, le portefeuille permanent est une option attrayante pour ceux qui privilégient la sécurité et la tranquillité d’esprit dans leur gestion de patrimoine.
Intérêt pour un investisseur particulier
Pour un investisseur particulier, construire un portefeuille permanent selon la stratégie de Harry Browne présente plusieurs avantages. Cette approche offre une diversification équilibrée entre quatre classes d’actifs : actions, obligations, or et liquidités, chacune représentant 25 % du portefeuille. Cette répartition permet de réduire les risques en s’adaptant à différentes conditions économiques, qu’il s’agisse d’inflation, de déflation, de croissance ou de récession.
En outre, le portefeuille permanent est conçu pour être simple à gérer, nécessitant seulement un rééquilibrage annuel pour maintenir la répartition d’actifs souhaitée. Cela en fait une option attrayante pour les investisseurs qui recherchent une stratégie d’investissement à long terme, stable et peu volatile, sans avoir à surveiller constamment les marchés ou à ajuster fréquemment leurs investissements.
Comment implémenter le portefeuille permanent de Harry Browne
Pour implémenter le portefeuille permanent de Harry Browne :
1/ Ouvrez un compte d’investissement : PEA, compte-titre, assurance-vie ou PER.
2/ Diviser votre capital en quatre parts égales, chacune représentant 25 % du total. Investissez ces parts dans les classes d’actifs suivantes : actions, obligations à long terme, or et liquidités (ou obligations court terme). Vous pouvez utiliser des fonds indiciels à faible coût ou des fonds négociés en bourse (ETF) pour chaque catégorie afin de simplifier la gestion et de réduire les frais.
Concrètement, sur la partie des 25 % de cash (liquidité), soit vous gardez ça de côté sur votre compte (non investi), soit vous placez sur un ETF d’obligations court terme.
3/ Une fois les placements réalisés, il est essentiel de rééquilibrer le portefeuille chaque année pour maintenir la répartition initiale de 25 % par classe d’actifs. Cette approche permet de profiter des hausses de marché tout en minimisant les risques liés aux fluctuations économiques.
Par exemple, si au bout d’un an la partie Actions représente 30 % de l’allocation et l’or 20 %, il faudra vendre une partie de la poche Actions pour la réinvestir dans la poche Or.
En suivant ces étapes, vous pouvez créer un portefeuille diversifié et résilient, capable de générer des rendements stables à long terme.
